Étude du comportement des actions cotées à la Bourse d’Alger

Abstract

En raison de ses caractéristiques structurelles particulières, la Bourse d’Alger constitue un terrain d’étude susceptible de mettre en lumière des configurations de marché différentes de celles généralement observées dans les places financières plus développées. Cette recherche vise ainsi à analyser le comportement des actions qui y sont cotées sur la période 2008-2025. L’étude repose sur une démarche quantitative fondée sur l’exploitation de données hebdomadaires relatives aux sociétés cotées, organisées en huit sous-périodes correspondant aux évolutions de la cote. Elle mobilise des outils statistiques descriptifs et plusieurs modèles économétriques et financiers, notamment le test de Dickey-Fuller augmenté (ADF), le test du ratio de variance de Lo et Mackinlay, la théorie moderne du portefeuille de Markowitz, le modèle de l’évaluation des actifs financiers (MEDAF) ainsi que le modèle de Chang, Cheng et Khorana (CCK), afin d’analyser respectivement l’efficience informationnelle, les possibilités de diversification, la transmission du risque systématique et les comportements de marché. Les résultats mettent en évidence une hétérogénéité marquée des actions composant la cote ainsi qu’une concentration de l’activité sur un nombre limité de titres. Ils révèlent également une inefficience informationnelle au sens faible, des opportunités de diversification limitées et une disparité des sensibilités au risque systématique. Toutefois, l’analyse ne suggère pas l’existence de comportements mimétiques, les dynamiques observées semblent principalement expliquées par les asymétries structurelles du marché.